证券时报记者 吴瞬青岛不锈钢保温
2026年，香港老本市集正步入轮限售股解禁峰。这压力的径直开始，是2025年港股IPO市集的强势回暖——往时港股募资额跃居行家位，多量新股在上市后6至12个月的锁依期将纠合于2026年届满，从而酿成跨年度、分批次解禁的运动潮。
据证券时报记者基于Wind数据整理，为止现时，港股市集2026年全年的待解禁总市值预测达1.72万亿港元，范围显耀于2025年全年的约6000亿港元。市集分析东说念主士指出，解禁在机制上并不等同于推动然减捏。那些基本面塌实、推动结构康健、且有恒久资金络续的行业龙头与绩公司，其股价在面对解禁压力时，频繁展现出强的抗波动韧。
9月为承压要道时点
2025年是港股IPO市集的复苏大年，在新经济、硬科技、耗尽与医疗等板块带动下，港股全年募资总和冲突2400亿港元，重回行家前哨。浩瀚科技制造、生物医药、数字经济企业纠合登陆主板，基石投资者、控股推动、Pre-IPO投资者组成主要限售主体。按照港交所法例，基石投资者成例锁依期6个月，控股推动锁依期6—12个月，这意味着2025年各季度上市的新股，将在2026年对适时段酿成密集解禁，呈现“上市峰—解禁峰”的滞后映射关系。
Wind数据浮现青岛不锈钢保温，为止现时，分月度数据来看，2026年共有6个月的月度解禁市值过1000亿港元。其中，名次较前的月份差别为9月的5497亿港元、7月的2266亿港元、12月的2035亿港元、3月的1417亿港元、6月的1313亿港元以及10月的1198亿港元。
具体来看，2026年9月解禁的公司数目并未几，但却有巨霸——紫金黄金在9月30日迎来解禁，解禁总市值达4941亿港元。
对大市冲击料有限
般而言，解禁时常意味着减捏，而多量解禁股的上市，不仅对上市公司自己酿成较大压力，有可能影响大市。
对此，浦银计策分析师赖烨烨暗意，过往，解禁峰会昭彰增多市集短期波动。但其把2015年于今港股月度解禁市值冲突500亿港元的时期界说为解禁峰，并分析了此类解禁峰对恒生指数走势的影响，得出的11个样本纠合出当今2015—2016年、2019年、2022年和2025年，对应了港股IPO和融资活跃时期（比如牛市后期和IPO峰期后）。
赖烨烨指出，从对值上看，恒生指数当月的平均施展为-0.6，而前月的平均施展为2.0，后月的平均施展为0.5，意味着濒临解禁峰时，大盘波动和下行压力昭彰加大，但这种影响频繁是暂时的，难以篡改市集的中恒久趋势。从恒指下落的概率上看，解禁当月为64，前月为36青岛不锈钢保温，后月为45，意味着解禁当月抛压较大，但之后影响进度有限。
赖烨烨例如，2025年6月和12月解禁范围雷同，差别为1235亿港元和1136亿港元，管道保温施工但恒指在两次解禁峰确当月和前月的施展天壤悬隔，6月当月及前后月内恒指均录得正报酬，而12月当月和前月恒指施展则较疲弱。这种各异反应出解禁压力并不是决定市集走势的单要素，市集还会受流动、市集脸色、上市公司基本面、限售股推动行径形式等多紧迫素影响。
邮箱：215114768@qq.com质个股具韧
解禁对些质料较为般的个股而言，异于场大考。
以2025年以来上市的港股新股来看，在上市后6个月，有不少个股还是腰斩。Wind数据浮现，上市后6个月，找钢集团（SPAC形式上市）大跌74，新琪安大跌62，IFBH大跌59。
同期，在解禁前期，关系公司的股价时常就已有反应，不少个股在解禁前的数个往畴昔以及后续时常就会出现大跌。以英诺赛科为例，该公司在1月15日有约14亿港元市值股份解禁，从1月15日至2月3日，该公司股价回调约20。
而关于些基本面良的公司，股份解禁并未对公司产生太大影响。以越疆为例，该公司在客岁12月23日，有90亿港元市值的股份解禁，但除本日大跌8之外，后续3个往畴昔竟大涨33。
对此，赖烨烨指出，解禁事件对小盘股流动的冲击较昭彰。关于行业龙头、基本面庞大、盈利澄莹的公司，比如好意思团、宁德时间等，解禁带来的下落可能是恒久布局的契机，但关于业务形式尚待考据、估值偏的公司，比例解禁则可能带来较大风险。
除公司自己质料外，赖烨烨还以为，市集流动环境制约解禁压力的开释进度。当市集处于高涨行情中，全体市集脸色偏乐不雅，投资者风险偏好普及。上市公司推动的行径形式也发生转念，在市集向好的预期下，其减捏意愿浩瀚缩短，肖似上市公司积回购，滥觞康健了股价。
因此，总体来看，面对解禁压力，质大盘股为洋洋万言，中小盘股相对风险，旦市集流动不好，则会加重解禁风险。全体而言，2026年的这轮解禁潮以结构冲击为主，难改港股中恒久建设趋势，分化行情将滥觞化。
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